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宣德郎(正七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT5 N9 I! u9 ?, K1 G6 s3 h$ A
0 ?! G( ~- G L+ ~3 J3 m9 A指数及交易所
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. Q4 g& R( _; A' q1 S. Y简介
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美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。6 r$ l6 }$ v( Q2 K
道琼斯工业平均指数(DJIA)' v' S; S- l5 r6 h& K
4 o) s8 `1 s7 G5 L& KDow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数" R' [& u$ f4 X! U; `
今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。
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' K: T) I3 x+ w6 L5 s* y) Y7 I; J6 b创立:6 y; f3 U" p$ f- ]1 p7 C
由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。
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公司数量:1 n; U' `0 W" i( X1 [& T% w# z
30- T0 c7 N3 t" {% y6 [
3 H2 B! t- ?& ]* C0 q* h公司类型:. J u5 M! M' \' \* h
除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。$ S. p% ^: I4 L4 n5 x& y0 p( {
拣选原则:/ U. f+ K) E/ `- f/ m
由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。4 G: ?" G H% l5 O- M+ T! U
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计算方法:" z: L4 Z8 b# D& V) I
早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。8 X2 y; F0 ]! m* g% `2 o& e
& x3 B% ^3 Q' `) b优点:' L4 ~* g" y& \2 N5 K4 z
道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。. \' J/ S1 p" I5 t" T/ f3 d
2 X( x% H3 ]; f; @# H8 J/ @缺点:* U V W" J* f' u$ r R
美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。 M$ F1 D4 i& s+ A0 S
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标准普尔500指数(S&P 500)
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# |8 \9 y, N, ~+ V* _2 S, a( h: Q标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。8 R" V! S3 P a/ [4 i( N& J. D
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创立:
! k! X8 P) w8 P& Z1 L1 Q标准普尔指数服务4 F4 l& ^) u& G5 g0 G5 N# `) _
5 [9 u& `/ U' o. P" [" F公司数量:
# z% s7 y2 |2 Q# d! H500家
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7 ~( f: }) j! i- y- f; m公司类型:
6 w, y' n# O, w! }$ v4 @/ i覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。
2 F9 c9 @1 ^7 y: p. D拣选原则:
; f$ Z; U \* D5 L1 E! a @由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。 ]# J& R! b9 k$ N, y4 d* U
6 p% Z" b, [7 T3 _! r, N7 T" {* |) U计算方法:% J9 v+ X: D! r& d
标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。
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7 ]+ F& @8 L1 k) O# Z( |优点:
; c/ r% b" w$ |+ i7 x标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。
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1 u; ?0 _! c0 t9 _4 D+ V) C缺点:' r" X0 e+ ]9 U8 l
最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。 K1 x, U% d9 o/ M
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纳斯达克综合指数7 ^ G' K/ M- n
" ?/ g1 R8 h" M纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。
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+ L0 a3 g+ r# d* y' O创立:% K$ `" O* k- O, W3 n5 {
由NASD于1971年创立
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$ p! D) p4 M# V4 W" D公司数量: ' v7 A9 Q1 \5 S7 m
逾4,000家9 N- p4 y* V6 _7 l' b3 U! E# n
) @# f. e4 k/ X6 U8 ~8 W& w5 N7 ^* q公司类型: 1 }0 s2 b5 _/ h5 ?, m. Y8 H# C. ^
包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。
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( D% {! @. g- G! n- q# j4 q拣选原则:4 m' F6 `' |5 v, y) n; J4 @
所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。
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计算方法:# |2 L3 |# K6 b/ s7 m! w
以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。
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0 C) q5 {. i; s4 X4 }1 Z优点:% ]" V+ J+ k. G/ T0 i9 ~
纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。
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0 ^& h+ s5 Z/ }9 q0 I! L- M缺点:
" r* P) Q0 T2 o/ ~: k相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。
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美国股票交易所(AMEX)
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4 G! D" I0 L% M+ b: X, s# ~/ t5 w简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。
* s, {% _' ]! }3 I x! K三种不同类型的交易所:
$ ^ X9 u1 z+ J& {" t拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)
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纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。
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纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。. h1 P& v& y$ A! G" F
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就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。) Q' |$ @6 o3 I5 R" x+ `$ z- S
& d! X4 R# y; S, n0 T; u# a0 c D美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。
" t4 R2 U2 h8 @$ m* t1 H! ~电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)
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& S* i1 z! |. q7 F0 {% Q: a* |* h纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。- k: g6 I, t% z u
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微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。
# D% s% [1 e# q! o7 p) W8 m纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。5 f; Y/ n, D: B+ l" Z+ H
电子通讯网络(ECN)
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电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。
; `* M4 X K8 s( P+ ?9 T+ @! Z市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。
* R: c( l7 j5 b, A. v8 X8 n" z4 ]0 [6 t场外交易市场(OTC)
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场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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