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宣德郎(正七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT6 z# w; K/ k# B$ t" s v8 F
1 C7 B) f- n3 [/ }# f指数及交易所
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/ f$ d1 {6 Y8 m A简介
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) @/ a9 G1 N8 }; K' b. a美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。
1 l' s" M" `) D) [- w道琼斯工业平均指数(DJIA)
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Dow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数
7 J. j2 w9 F( P. `( o z今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。
& G3 l; M Y ?) s* T" N7 f1 Q8 K6 {; Q$ @# G
创立:, r1 X5 c, U8 q) U4 K
由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。
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" N' q j, v+ _1 {- l& C: U3 F" q. P9 [" s+ r: @4 w X, |9 N. A. Y/ Z
公司数量:& F) w. _8 R/ R$ r
30
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公司类型:* I) o. _( @9 J1 B# x% f; T! e
除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。
% c: g3 J7 A/ _# A拣选原则:, n$ {# s* ]9 l) [
由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。
. u8 r8 a; a( l+ w n3 F2 i- f2 @" ^0 Y3 ^* \4 X
计算方法:' E$ j% R2 D- a
早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。
2 J* Y+ P1 I1 q2 a j9 _& i" _' E4 }' i
优点:
0 \0 b1 w& }, C9 q' z3 M; M- H( |道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。9 z+ Q, X$ }" w
7 v$ W! j, D3 y, X5 ~2 @! |缺点:
; v n( Y; W6 ^# _6 _美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。
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0 `: A% Z+ [( c+ R
: c* ~" @- o c( f( e1 p标准普尔500指数(S&P 500)8 ]" ~3 ~. v; s- I+ e3 d& {
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标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。
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9 y3 e+ N/ v b( c r( ^( n创立:
}( y: v2 O/ k' E$ a8 R标准普尔指数服务9 x" ], k; \) H6 \. \7 h
. I4 d" i, p% p
公司数量:4 q, z* @ @2 s: J+ Y
500家
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* t. c' I* Y! ?公司类型:0 i2 W& ?, h# h
覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。
9 w2 X+ z$ O7 I; x6 b+ u/ C% o拣选原则:
3 f( Y1 c( Q* @* }* K, b- z由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。
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计算方法:
% U" c6 ]: i: }% c" c$ d标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。$ I4 c; ?+ _8 V8 H( X- N7 O
- K6 E2 K) T7 F7 l p
优点:$ }8 J7 U- t7 U' Q, m( M7 {
标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。
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. R% j; I/ `9 ]3 [ p* r K# W0 b/ G. j4 l缺点:) B* G1 M2 e! R# ^
最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。
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4 R+ h3 a5 U' u! N1 F
; s0 A# e5 i/ A! E/ L% C& F, ?纳斯达克综合指数+ r, ^; Y8 r* s+ ]
4 h8 f6 f# d o9 }/ h/ t) H2 j纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。
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& Q' D) s: D$ ~- R! S创立:
) \0 o6 K5 @ E9 C由NASD于1971年创立) W. \! ^' t! c: B# _! w
+ s: m! L! T) x公司数量: $ X; d; J2 D& j0 a j
逾4,000家, ~$ i+ @! t$ n3 q, G& f$ [1 q
4 M! C+ z9 k" ^3 ]) k3 b* o; C公司类型:
- o4 M* k; i3 g. I包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。
/ b; S" b. |! a+ c$ `& m: M" T* M( ?. _6 N. K5 }6 F
拣选原则:
$ O. ] M1 s4 }; l- c9 ?所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。
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& R) ^ g4 P$ ^( E" g/ `$ W计算方法:4 H0 `6 C8 z+ s/ H
以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。- Z& [2 A+ Q# s! O/ E
( X0 o, [: ^ {0 L& z+ H优点:
+ d8 A' y& l* V! p! ~, C% l纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。, Y* J1 M; c5 ?2 q j
* Y0 A8 Q4 q/ [& c. n# q9 X缺点:- t! N1 {. f7 U5 j# g% H( D8 p
相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。
7 G5 o9 K; \/ j" \; Y: u2 _# K$ ~8 M: x: s
V$ |9 g; q2 S! f美国股票交易所(AMEX)
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简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。
" G+ f1 \' _, c8 i3 G$ J2 Y6 S三种不同类型的交易所:8 z: E9 V7 C& [1 q
拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)# ]" f% |/ B: y
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纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。
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; \. [9 B1 r2 g j; `* B# L纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。9 a l+ ~+ E0 ?# [" d
* @1 ^7 [5 s( Q. `! \* s: j: @就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。0 I6 t0 N5 Y" y$ n5 S8 G
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美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。) v6 f' u! u; u) S& N* h
电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)
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b0 X/ E$ O7 e, `3 F纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。1 B: j& {2 Y) {* c/ q+ h/ m
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微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。
# m. a& w! T5 g* E/ a, R6 p! V纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。
$ d( |) n r! ~/ y电子通讯网络(ECN); \* E' m: O/ L
. [) p7 H$ ~. K4 q4 \; ]7 n电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。
' F# L6 t( L( k; Y. W. D! a市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。" N+ i" @6 R5 s( |
场外交易市场(OTC)
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场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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